文章目录
- Sell 空
- 高估值校正器
- 给我一个栗子
- 市场波动的制造者
- 卖空机制的问题，直到今天也没有一个完美的答案。每次危机后，各国相对一致的监管原则包括以下内容:
卖空机制（卖空机制的作用有哪些？）
大家好！
这是波鸿教室。我是小k。
很高兴见到大家。
众所周知
中国股市以做多为主。
也就是你看好股市。
股价有望看涨。
所以我低价买了股票。
等到股票涨到一定价格再卖出。
获得差额收入
大家都很熟悉这个“套路”
所以今天就来聊聊。
Sell 空
当你看中空一种你并不拥有的证券时，在市场上借入并卖出。其实这个机制在金融界是一个很有争议的话题。支持者认为它可以提高市场的定价效率，而反对者认为它加剧了市场的波动。而且每次金融危机之后，各国监管部门总会把板子打在selling 空上，严格监管。
高估值校正器
卖出空机制的支持者认为，它可以提高市场的定价效率。
这是行为金融学中的一个基础理论，叫做“高估值假说”。一只股票的价格反映了市场上各种观点和信息的汇总，积极的新信息会通过“买入”行为进入价格。而那些负面的新信息需要通过“卖出空”来输入价格。最终的均衡股价反映了乐观和悲观的平均值。
给我一个栗子
如果市场禁止卖出空，市场价格的最终反映是什么？
只是一种乐观的看法，所以会造成高估值的现象。更重要的是，在牛市中，大多数人的预期相对一致，更容易跟风买买。所以即使理性投资者认为估值过高，因为卖不出去空，这种信息或观点也没有办法进入股票的价格，股价的泡沫越吹越大。
市场波动的制造者
如果你认为监管部门不应该限售空。太绝对了，卖空机制真的让监管部门左右为难。禁止卖出空，不符合市场运行规律，也可能损害市场的长期效率。但是当市场剧烈波动时，卖出空，尤其是裸卖空(也就是你从你手里借了证券就开始卖。这种行为会造成虚拟证券的大量供应，在短时间内扭曲市场价格，进而导致市场进一步暴跌和恐慌)甚至可能蔓延到其他市场，损害整个经济运行的稳定性。
卖空机制的问题，直到今天也没有一个完美的答案。每次危机后，各国相对一致的监管原则包括以下内容:
一、禁止裸卖空；
二是对空的售价进行一定的限制；
三是加强卖出空的信息披露，提醒投资者相关风险。
结局
虽然目前的卖空机制并不完善
但是要不断试错。
相信以后会有更好的解决方案。
好了，这周的波鸿课到此结束。